شهد الذهب عامًا استثنائيًا في 2025، بعدما ارتفعت أسعاره أكثر من 60%، مسجلاً أداءً غير مسبوق على خلفية تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي وزيادة الطلب من المستثمرين والبنوك المركزية الباحثين عن الملاذ الآمن. وعلى الرغم من أن سعر الأونصة يحوم حاليًا حول 4200 دولار، فإن توقعات العام المقبل ما زالت متباينة وسط عالم تتزايد فيه الصدمات والمفاجآت.
أداء الذهب في 2025
سجل المعدن الأصفر مستويات تاريخية خلال العام، محطماً أكثر من 50 مستوى قياسيًا، بدعم من توترات سياسية ممتدة ومخاوف ركود عالمي، وتزايد الطلب على الأصول الآمنة. وقد شكلت هذه العوامل معًا بيئة مثالية لصعود المعدن الأصفر بشكل غير مسبوق، وهو ما انعكس على الأسواق العالمية والمحلية على حد سواء.
توقعات مجلس الذهب العالمي لعام 2026
يؤكد مجلس الذهب العالمي أن الاتجاه المستقبلي للمعدن النفيس يعتمد على البيئة الاقتصادية العالمية، مشيراً إلى ثلاثة سيناريوهات رئيسية للعام المقبل:
1. السيناريو المحافظ (ارتفاع 5% – 15%)
-
افتراض بدء دورة خفض الفائدة الأمريكية.
-
ضعف تدريجي للدولار الأمريكي.
-
استمرار الطلب الاستثماري بوتيرة أهدأ مقارنة بعام 2025.
هذا السيناريو يشير إلى استمرار صعود المعدن الأصفر بمعدلات معتدلة دون الوصول إلى مستويات قياسية جديدة.
2. السيناريو المتفائل (ارتفاع 15% – 30%)
-
زيادة التوترات الجيوسياسية والتجارية.
-
تباطؤ النمو العالمي.
-
خفض حاد للفائدة الأمريكية.
-
توسع طلب المستثمرين والبنوك المركزية على المعدن الأصفر.
في هذه الحالة، قد يواصل الذهب تحطيم مستويات قياسية جديدة ويعزز موقعه كملاذ آمن خلال فترات التقلب الاقتصادي.
3. السيناريو الهبوطي (تراجع 5% – 20%)
-
نمو الاقتصاد العالمي أكثر من المتوقع.
-
إبقاء الفائدة عند مستويات مرتفعة أو رفعها مجددًا.
-
ارتفاع عوائد السندات.
-
قوة ملحوظة للدولار الأمريكي.
قد يواجه الذهب في هذا السيناريو ضغوطاً هبوطية واضحة مع تراجع الطلب الاستثماري.
عوامل إضافية تحدد مسار الذهب
لا تقتصر معادلة الذهب على الفائدة والدولار فقط، فهناك عوامل أخرى:
-
طلب البنوك المركزية: أصبحت عمليات شراء المعدن الأصفر من قبل البنوك المركزية محركاً أساسياً للأسعار عالميًا، خاصة لدى الدول التي تسعى لتنويع احتياطاتها بعيدًا عن الدولار.
-
عمليات تدوير الذهب: ارتفاع النشاط في إعادة التدوير بفعل ارتفاع الأسعار يزيد المعروض في الأسواق، ما يراقبه المستثمرون عن كثب.
-
حالة عدم اليقين العالمية: كلما ازدادت الصدمات السياسية أو الاقتصادية، زاد الطلب على الذهب، وهو العامل الذي عزز أداء المعدن النفيس في 2025.
